डेरिवेटिव्स का परिचय (Introduction to Derivatives)

एक समय की बात है, एक छोटे से भारतीय गाँव में राजेश नाम का एक किसान था। हर साल, वह गेहूं बोता था, अच्छे मानसून और मुनाफेदार फसल की उम्मीद करता था। लेकिन मौसम का कोई भरोसा नहीं था, और राजेश अक्सर बदलती गेहूं की कीमतों के रहमोकरम पर होता था। कुछ वर्षों में अच्छी बारिश और मुनाफा होता, जबकि कुछ वर्षों में सूखा और नुकसान होता।

एक साल, जब मानसून का मौसम अनिश्चित लग रहा था, राजेश ने डेरिवेटिव्स के बारे में सीखा—वित्तीय उपकरण जो उसे अनिश्चित मूल्य परिवर्तनों से बचा सकते थे। डेरिवेटिव्स उसकी समस्या का समाधान लग रहे थे। फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग करके, राजेश अपनी फसल बेचने की कीमत पहले ही तय कर सकता था, जिससे मौसम की परवाह किए बिना उसे उचित मूल्य मिल सकता था।

डेरिवेटिव्स क्या हैं?

डेरिवेटिव एक वित्तीय अनुबंध है जिसकी कीमत किसी अंतर्निहित संपत्ति जैसे गेहूं, तेल, सोना या यहां तक कि स्टॉक्स से प्राप्त होती है। सरल शब्दों में, डेरिवेटिव्स जोखिम को प्रबंधित करने में मदद करते हैं। ये व्यक्तियों या व्यवसायों को कीमतें तय करने या बाजार की अनिश्चितताओं के खिलाफ सुरक्षा प्रदान करते हैं।

उदाहरण के लिए, राजेश ने अपने गेहूं की बिक्री की कीमत पहले से तय करने के लिए फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग किया। इससे यह सुनिश्चित हुआ कि बाजार की कीमतों में चाहे जो भी बदलाव हो, उसे अपनी फसल के लिए एक उचित मूल्य मिलेगा।

डेरिवेटिव्स केवल किसानों के लिए नहीं हैं—इन्हें निवेशक, व्यवसाय और सरकारें अपनी वित्तीय पोर्टफोलियो में जोखिम को प्रबंधित करने के लिए व्यापक रूप से उपयोग करती हैं।

डेरिवेटिव्स के प्रकार

1. फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट

फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट एक समझौता है जिसके अनुसार किसी संपत्ति को एक पूर्वनिर्धारित मूल्य पर भविष्य की एक विशेष तिथि पर खरीदना या बेचना होता है। यह खरीदार और विक्रेता दोनों को अनुबंध का पालन करने के लिए बाध्य करता है।

2. ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट

ऑप्शन्स कॉन्ट्रैक्ट धारक को एक विशेष मूल्य पर एक निश्चित समय सीमा के भीतर संपत्ति को खरीदने या बेचने का अधिकार—लेकिन बाध्यता नहीं—प्रदान करता है। ऑप्शन्स लचीलापन प्रदान करते हैं, क्योंकि धारक बाजार की अनुकूल स्थिति न होने पर अनुबंध का उपयोग न करने का निर्णय ले सकता है।

डेरिवेटिव्स का ऐतिहासिक पृष्ठभूमि

डेरिवेटिव्स की अवधारणा 17वीं सदी के जापान में शुरू हुई थी, जहां चावल के किसान चावल बाजारों में उतार-चढ़ाव से बचने के लिए फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट का उपयोग करते थे। 19वीं सदी तक, डेरिवेटिव ट्रेडिंग यूरोप और संयुक्त राज्य अमेरिका में फैल गई थी।

भारत ने 2000 के दशक की शुरुआत में डेरिवेटिव्स बाजार में प्रवेश किया:

• 2000: नेशनल स्टॉक एक्सचेंज (NSE) ने इक्विटी फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट पेश किए।
• इसके तुरंत बाद, बॉम्बे स्टॉक एक्सचेंज (BSE) और MCX तथा NCDEX जैसे मल्टी-कमोडिटी एक्सचेंज भी शामिल हो गए।

आज, भारत में डेरिवेटिव ट्रेडिंग फल-फूल रही है।

आज के भारत में डेरिवेटिव्स

2023 में, NSE पर इक्विटी डेरिवेटिव्स का दैनिक टर्नओवर ₹2.5 लाख करोड़ (लगभग $30 बिलियन) से अधिक था। इस ट्रेडिंग गतिविधि का अधिकांश हिस्सा इंडेक्स फ्यूचर्स और ऑप्शन्स जैसे इक्विटी डेरिवेटिव्स से आता है, जो ट्रेडर्स को निफ्टी 50 जैसे स्टॉक इंडेक्स के उतार-चढ़ाव पर सट्टा लगाने की अनुमति देते हैं।

भारत में, डेरिवेटिव्स का नियमन भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) द्वारा किया जाता है, जो ट्रेडिंग में निष्पक्षता और पारदर्शिता सुनिश्चित करता है। NSE और BSE जैसे एक्सचेंज ट्रेडिंग गतिविधि की निगरानी करते हैं ताकि बाजार में हेरफेर को रोका जा सके और निवेशकों की सुरक्षा की जा सके।

डेरिवेटिव्स के लाभ

डेरिवेटिव्स वित्तीय बाजारों में एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं और कई लाभ प्रदान करते हैं:

1. जोखिम प्रबंधन

राजेश जैसे किसानों के लिए, डेरिवेटिव्स कीमतों के उतार-चढ़ाव से सुरक्षा प्रदान करते हैं, जिससे बेहतर वित्तीय योजना बनाई जा सकती है।

2. पोर्टफोलियो में विविधता

निवेशक डेरिवेटिव्स का उपयोग बाजार के जोखिमों के खिलाफ सुरक्षा प्राप्त करने या अपने पोर्टफोलियो में विविधता लाने के लिए करते हैं।

3. सट्टा लगाने के अवसर

ट्रेडर्स विभिन्न संपत्तियों की मूल्य चाल पर सट्टा लगा सकते हैं, जिससे संभावित रूप से लाभ कमा सकते हैं।

राजेश की डेरिवेटिव्स के साथ यात्रा

डेरिवेटिव्स का उपयोग—विशेष रूप से, एक फ्यूचर्स कॉन्ट्रैक्ट—करके, राजेश ने अपने गेहूं के लिए एक बिक्री मूल्य तय किया, खुद को अनिश्चित मौसम और बाजार की कीमतों से बचा लिया। इस नए आत्मविश्वास ने उसे अपनी फसल उगाने पर ध्यान केंद्रित करने की अनुमति दी, बिना वित्तीय अनिश्चितताओं की चिंता के।

निष्कर्ष

डेरिवेटिव्स ने जापान में चावल के किसानों के लिए सरल फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट से लेकर विश्व स्तर पर इस्तेमाल होने वाले परिष्कृत वित्तीय उपकरणों तक का विकास किया है। भारत में, डेरिवेटिव्स वित्तीय बाजारों का अभिन्न अंग बन गए हैं, व्यक्तियों और व्यवसायों को जोखिम का प्रभावी ढंग से प्रबंधन करने में सक्षम बनाते हैं। अगले अध्याय में, हम फ्यूचर्स और ऑप्शन्स जैसे विभिन्न प्रकार के डेरिवेटिव्स का विस्तार से अध्ययन करेंगे और जानेंगे कि वे विशिष्ट वित्तीय आवश्यकताओं को कैसे पूरा कर सकते हैं।

Disclaimer: Investments in securities market are subject to market risks.