Chapter 2 | 3 min read
सिंथेटिक पोजीशन्स (Synthetic Positions)
हमारी पिछली चर्चा में, Ratio Spread Strategy पर हमने देखा कि कैसे एक खरीदी गई ऑप्शन के खिलाफ कई ऑप्शन बेचकर, मध्यम बाजार मूवमेंट्स में रिटर्न को अधिकतम किया जा सकता है। आज, हम Synthetic Positions की बात करेंगे, जो एक रचनात्मक और शक्तिशाली तरीका है जिससे ऑप्शन का उपयोग करके असली स्टॉक पोजीशन के पे-ऑफ को दोहराया जा सकता है।
यह उन ट्रेडर्स के लिए एक आदर्श रणनीति है जो हेजिंग, सट्टा या पूंजी आवश्यकताओं को कम करना चाहते हैं, और जो वास्तविक एसेट को होल्ड करने के समान जोखिम-इनाम प्रोफाइल चाहते हैं।
Synthetic Positions क्या हैं?
Synthetic Positions: इसमें ऑप्शन और कभी-कभी अंतर्निहित एसेट को मिलाकर कुछ अन्य ट्रेडिंग पोजीशन के पे-ऑफ की नकल की जाती है। यहां "synthetic" का मतलब है कि ऑप्शन के साथ, कोई वास्तविक स्टॉक या ऑप्शन पोजीशन के व्यवहार को बिना वास्तव में होल्ड किए सिंथेटिक रूप से दोहरा सकता है।
उदाहरण के लिए:
- Synthetic Long Stock एक कॉल खरीदकर और उसी अंतर्निहित और स्ट्राइक प्राइस के एक पुट बेचकर बनाया जाता है।
- Synthetic Short Stock में एक लंबा पुट और एक शॉर्ट कॉल को एक ही स्ट्राइक प्राइस पर मिलाया जाता है।
ये रणनीतियाँ विशेष रूप से उन ट्रेडर्स के लिए उपयोगी हैं जो महत्वपूर्ण पूंजी को बाँधने के बिना स्टॉक पोजीशन को पुन: बनाने की इच्छा रखते हैं।
ट्रेडर्स इसे क्यों चुनते हैं
भारतीय डेरिवेटिव्स मार्केट, जिसमें निफ्टी और बैंक निफ्टी जैसे सूचकांकों और अन्य व्यक्तिगत स्टॉक्स में भारी ट्रेडिंग वॉल्यूम्स हैं, Synthetic Positions के लिए बड़े अवसर प्रदान करता है। भारतीय ट्रेडर्स को यह तरीका इसलिए पसंद आता है:
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Capital Efficiency: असली स्टॉक को खरीदने या शॉर्ट बेचने की तुलना में बहुत कम मार्जिन की आवश्यकता होती है।
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Versatility: सिंथेटिक पोजीशन का उपयोग सट्टा, हेजिंग, या आर्बिट्रेज के लिए किया जा सकता है।
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Flexibility: स्टॉक को भौतिक रूप से बेचे या खरीदे बिना बहुत कम समय में पोजीशन खरीद या बेच सकते हैं।
Synthetic Positions - प्रकार
1. Synthetic Long Stock
- कैसे करें: एक लंबा कॉल खरीदें और उसी स्ट्राइक प्राइस पर एक शॉर्ट पुट खरीदें।
- कब उपयोग करें: जब आप स्टॉक पर बुलिश हों लेकिन असली स्टॉक खरीदने के बजाय पूंजी बचाना चाहते हों।
उदाहरण: मान लीजिए Reliance ₹2,500 पर है:
- ₹100 के लिए Reliance 2,500 कॉल खरीदें।
- ₹80 में Reliance 2,500 पुट बेचें।
- नेट डेबिट है: ₹20 (₹100 - ₹80)।
यह वास्तविक स्टॉक को सीधे होल्ड करने के समान पे-ऑफ बनाता है, लेकिन बहुत कम मार्जिन के साथ।
2. Synthetic Short Stock
- कैसे काम करता है: यह स्प्रेड एक लंबा पुट और एक शॉर्ट कॉल को एक ही स्ट्राइक प्राइस पर मिलाता है।
- कब उपयोग करें: जब स्टॉक पर बियरिश हों लेकिन उच्च मार्जिन आवश्यकताओं के कारण शॉर्ट नहीं करना चाहते।
उदाहरण: वही Reliance स्टॉक के लिए:
- ₹100 में Reliance 2,500 पुट खरीदें।
- ₹80 में Reliance 2,500 कॉल बेचें।
- नेट डेबिट: ₹20 ₹(100 - ₹80)।
यह स्टॉक को शॉर्ट बेचने के पे-ऑफ को दर्शाता है।
कब उपयोग करें Synthetic Positions?
Synthetic Positions निम्नलिखित के लिए सबसे उपयुक्त हैं:
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Hedging: यह प्रतिकूल मूल्य चालों के खिलाफ एक लंबी या शॉर्ट स्टॉक पोजीशन की सुरक्षा करता है।
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Speculation: स्टॉक्स/सूचकांकों में न्यूनतम पूंजी के साथ दिशा संबंधी दांव लगाएं।
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Arbitrage: सिंथेटिक और वास्तविक पोजीशन्स के बीच गलत मूल्य निर्धारण का शोषण कर जोखिम-मुक्त मुनाफा प्राप्त करने का अवसर।
Synthetic Position के लाभ
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Capital Efficiency: अन्य ट्रेडों के लिए पूंजी जारी करें; स्टॉक्स की सीधी खरीद या शॉर्ट सेलिंग से बचें।
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Risk Management: अपनी पोर्टफोलियो को वास्तविक रूप से समायोजित किए बिना वर्तमान पोजीशन को हेज करें।
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Profit Potential: कम मार्जिन के साथ वास्तविक पोजीशन्स के समान पे-ऑफ।
ध्यान देने योग्य जोखिम
जबकि Synthetic Positions वास्तविक स्टॉक पोजीशन्स के पे-ऑफ की नकल करते हैं, कुछ विशिष्ट जोखिम हैं:
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Assignment Risk: रणनीति के शॉर्ट ऑप्शंस अप्रत्याशित रूप से प्रयोग किए जा सकते हैं और इसलिए अचानक स्टॉक पोजीशन हो सकती है।
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Margin Requirements: सीधे स्टॉक ट्रेडिंग से कम होने के बावजूद, अचानक बाजार चालों की स्थिति में मार्जिन कॉल्स संभव हैं।
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Volatility Sensitivity: एक निहित वोलैटिलिटी स्तर आमतौर पर ऑप्शन की कीमतों के लिए सेट किया जाता है, जो इस रणनीति की लागत-प्रभावशीलता को प्रभावित करता है।
निष्कर्ष
Synthetic Positions Strategy वास्तव में एक बहुत ही नवाचारी और प्रभावी रणनीति है जो ट्रेडर्स को वास्तविक अंतर्निहित स्टॉक पोजीशन को कुशलतापूर्वक पुन: बनाने में मदद करती है, पूंजी उपयोग के अनुकूलन के साथ। चाहे आपका उद्देश्य सट्टा, हेजिंग, या जोखिम प्रबंधन हो, यह दृष्टिकोण विकल्प बाजारों में बेजोड़ लचीलापन प्रदान करता है। यदि इस अध्याय ने आपको सोचने पर मजबूर कर दिया है, तो हमारे अगले चर्चा के लिए बने रहें: Option Greeks और उनके अनुप्रयोग। भारत के नए डायनामिक बाजारों में ऑप्शन ट्रेडिंग में महारत हासिल करने के लिए, किसी को Delta, Theta, और Vega जैसे Greeks को समझना होगा।
Disclaimer: Investments in securities market are subject to market risks, read all the related documents carefully before investing.
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