डेरीवेटिव्स का उपयोग करके हेजिंग रणनीतियाँ (Hedging Strategies Using Derivatives)

हम पहले ही उन कारकों पर चर्चा कर चुके हैं जो एक डेरिवेटिव की कीमत निर्धारित करते हैं, जिसमें Black-Scholes जैसे मॉडल का उचित मूल्य निर्धारित करने में भूमिका शामिल है। अब, आइए देखें कि बाजार में जोखिम को हेजिंग (Hedging) के माध्यम से इन डेरिवेटिव्स का प्रभावी उपयोग कैसे किया जा सकता है।

निवेश में बहुत अधिक जोखिम शामिल होता है, और इसलिए बाजार के उतार-चढ़ाव को प्रबंधित नहीं किया जा सकता। बाजार में अचानक बदलाव के कारण, एक निवेशक को भारी नुकसान हो सकता है, जब वह इसकी उम्मीद नहीं कर रहा होता है। ये आमतौर पर अनियंत्रित होते हैं। इसलिए, एक निवेशक के लिए पर्याप्त जोखिम प्रबंधन उपाय लेना बुद्धिमानी मानी जाती है। और इस चरण में हेजिंग काम आती है, जो एक लोकप्रिय रणनीति है जो बाजार के अवसरों से मिलने वाले संभावित लाभ के बिना किसी के डाउनसाइड की रक्षा करने के लिए बनाई गई है। वित्तीय संपत्तियों में अस्थिरता घरेलू और अंतरराष्ट्रीय कारकों दोनों से प्रभावित होती है। डेरिवेटिव्स विभिन्न हेजिंग रणनीतियों के माध्यम से निवेशकों को ऐसे जोखिमों से बचाने में मदद करते हैं।

डेरिवेटिव्स क्या हैं?

डेरिवेटिव्स वे वित्तीय उपकरण होते हैं जो अपनी मूल्यांकन एक अंतर्निहित संपत्ति से प्राप्त करते हैं, चाहे वह स्टॉक्स हों, कमोडिटीज हों या मुद्राएं। विकल्प (Options), फ्यूचर्स (Futures), स्वैप्स (Swaps) और फॉरवर्ड्स (Forwards) सबसे आम डेरिवेटिव प्रकार हैं। जबकि इन उपकरणों का उपयोग सट्टेबाजी के लिए किया जा सकता है, वे एक शक्तिशाली हेजिंग टूल भी होते हैं, जो निवेशकों को प्रतिकूल मूल्य आंदोलनों से बचाने में सक्षम बनाते हैं।

हेज क्यों करें?

सरल शब्दों में, हेजिंग जोखिम प्रबंधन है। मान लीजिए कि आपके पास स्टॉक्स में कुछ निवेश है, तो आपको बाजार की अस्थिरता, आर्थिक बदलाव या राजनीतिक अस्थिरता के कारण जोखिम का सामना करना पड़ेगा। आप डेरिवेटिव्स में पोजीशन ले सकते हैं जो आपके मुख्य निवेश में कुछ नुकसान की भरपाई करेगा, जिससे कुल जोखिम को संतुलित करते हुए आपकी एक्सपोजर को बरकरार रखा जा सके।

लोकप्रिय हेजिंग रणनीतियाँ

1. इक्विटी पोजीशन के लिए स्टॉक फ्यूचर्स का हेजिंग

स्टॉक फ्यूचर्स भारत के सबसे आम हेजिंग टूल्स हैं। आपके पास किसी विशेष कंपनी के कुछ शेयर हो सकते हैं, और आपको लगता है कि कुछ समय के लिए इसकी कीमत घटने वाली है। ऐसे में, आप इसका स्टॉक फ्यूचर बेच देते हैं। यह आपके लिए भविष्य की बिक्री मूल्य को लॉक कर देता है। अगर वह स्टॉक नीचे जाता है, तो फ्यूचर से होने वाले लाभ से आपके वास्तविक स्टॉक में हुए नुकसान की भरपाई हो जाएगी। यह अस्थायी उतार-चढ़ाव से होने वाले नुकसान से बचाता है।

2. विकल्पों के साथ सुरक्षा

विकल्प (Options) हेजिंग में उपयोग किए जाने वाले अन्य लोकप्रिय डेरिवेटिव्स में से एक हैं। एक पुट ऑप्शन (Put Option) निवेशक को एक निर्दिष्ट मूल्य पर स्टॉक बेचने का अधिकार देता है, जो कीमत गिरने पर सुरक्षा प्रदान करता है। आपके पास एक स्टॉक हो सकता है और आशंका हो सकती है कि इसकी कीमत गिर जाएगी। एक पुट ऑप्शन खरीदने से आपको सुरक्षा मिलती है। यदि स्टॉक की कीमत पुट पर स्ट्राइक प्राइस से नीचे गिरती है, तो आप उच्च स्ट्राइक प्राइस पर बेचने के लिए विकल्प का उपयोग कर सकते हैं, जिससे संभावित नुकसान सीमित हो जाता है।

वैकल्पिक रूप से, अगर आपको चिंता है कि स्टॉक बढ़ने पर ऊपर की संभावना खो जाएगी, तो आप एक कॉल ऑप्शन (Call Option) का उपयोग कर सकते हैं। आप एक कॉल ऑप्शन खरीदते हैं और इस तरह से, आपके पास स्टॉक को एक पूर्वनिर्धारित कीमत पर खरीदने का अधिकार होता है, बिना ऊपर की तरफ बढ़ने का जोखिम खोए, जबकि आपकी प्रारंभिक निवेश कम रहती है।

3. निर्यातकों और आयातकों के लिए मुद्रा हेजिंग

मुद्रा भविष्य और फॉरवर्ड कॉन्ट्रैक्ट्स (Currency Futures and Forwards) व्यापारिक संस्थाओं के लिए व्यापक रूप से उपयोग किए जाने वाले हेजिंग उपकरणों में से हैं। ये मूल रूप से कुछ खरीदने या बेचने के लिए भविष्य की तारीख पर अनुबंध होते हैं, जिसमें मूल्य या दर आज तय की जाती है। यह कंपनियों को प्रतिकूल विनिमय दर आंदोलन के प्रभाव से बचने में मदद करता है, खासकर उन लेनदेन में जहां निर्यातकों और आयातकों के बीच अंतर भारी लाभ में बदल सकता है।

निष्कर्ष

स्टॉक फ्यूचर्स, विकल्प, या मुद्रा के साथ हेजिंग एक निवेशक को कीमतों की प्रतिकूल गति से अपने पोर्टफोलियो को सुरक्षित करने की अनुमति देगा। हेजिंग उपकरण संभावित नुकसान को कम करने में मदद करेंगे और उनके लिए सफर को आसान बनाएंगे जो अनिश्चितताओं के साथ सहज नहीं हैं।

हेजिंग उपकरण जोखिम को संभालने के क्षेत्र में बहुत बड़े हैं, लेकिन वित्तीय प्रतिबद्धता या शामिल जोखिम को समझना भी उतना ही महत्वपूर्ण है। अब हम डेरिवेटिव्स के व्यापार में आवश्यक विभिन्न प्रकार के मार्जिन पर चर्चा करेंगे, जो जोखिम प्रबंधन में आवश्यक हो जाते हैं और साथ ही हेजिंग रणनीति को सुचारू रूप से निष्पादित करने में।

Disclaimer: Investments in securities market are subject to market risks. Read all the related documents carefully before investing.